黄金本周是一个先抑后扬的走势，不过整体走得比较波折，过山车行情居多，最低接近4400美元附近，最高触及5100美元附近。近700美元的波动，说明黄金短期的波动率依然比较高。
黄金为何大起大落？
主要还是因为消息面不太稳定。特别是地缘局势，目前正处于谈判关键时期，每一次消息的透出，都影响到了市场的避险情绪。
其次，流动性也受到了一些影响。芝商所本周再次上调了黄金白银的保证金，也增加了投资者的负担，导致部分仓位被强行平仓，从而引发了更多的止损盘。
当然，我们也能看到黄金每一次下跌之后的韧性还是比较足的，基本上回踩之后很快便能收复回来，说明在基本面未发生实质性转变的情况下，还是有一些资金选择在深蹲之后进行抄底。
还能坚守吗？
目前来说，我觉得可以继续坚守。因为之前的下跌更像是获利了结，而非反转。而且中长期支撑黄金的因素还有很多。比如央妈连续15个月增持黄金，以及紧张的地缘局势依然在持续，双方目前仍未达成相关协议，依然存在不确定性。而且今年美联储的政策我认为不会有太大的变化，因为新一任美联储主席沃什是特朗普提名的。后续可以关注一下他的表态，如果真如预期的一样，由鹰转鸽，金价应该会有不错的表现。
当然，短期来说黄金也有一些企稳迹象了，因为金价基本上稳在了4800美元上方，这里我前两天也做一些尝试，下周初如果价格能继续站稳4900美元，我可能会继续做一些尝试。不过目前黄金上蹿下跳的，波动率依然比较高，说明还是有部分资金有投机行为。因此，在仓位上我觉得还要做一些控制，尽量保持在一个相对较轻的水平。
白银方面
相比黄金，白银本周的表现要更差一些，基本上回吐了今年的全部涨幅。银价的下跌主要还是因为之前积极了更多的涨幅，此时调整的压力也更大。其次白银也受工业属性影响，当全球风险偏好下降、工业需求预期也会同步走弱，进一步放大白银的下行压力。当然，白银调整之后依然会有不错表现，因为白银已从传统工业金属，蜕变为支撑绿色能源（光伏）与智能革命（AI算力、新能源汽车）不可或缺的战略性原料，新兴需求创造了刚性的长期增长曲线。
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